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暴漲暴跌后 無錫合金管鋼價(jià)年內(nèi)頂部或已探明

需求增長是此前推升鋼價(jià)的重要因素，其主要來源于3個(gè)方面，一是由于房地產(chǎn)行業(yè)的超預(yù)期回升，二是進(jìn)入消費(fèi)旺季的需求回升，三是鋼價(jià)上漲進(jìn)而刺激補(bǔ)庫需求的正反饋。從種種數(shù)據(jù)來看，目前，這3個(gè)方面都出現(xiàn)了弱化跡象。首先，雖然第一季度房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)可謂靚麗，但市場普遍認(rèn)為這是房地產(chǎn)行業(yè)長周期回落中的短周期反彈。長期來看，由于中國人口結(jié)構(gòu)的變化，決定房地產(chǎn)需求的三類剛需（婚齡剛需、遷移剛需和改善剛需）已漸漸萎縮，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期是大概率事件。在長周期下行的背景下，身處短周期反彈之中就需要警惕反彈可能隨時(shí)終止。由于行業(yè)調(diào)控政策的變化，從高頻數(shù)據(jù)來看，4月份的房地產(chǎn)銷量增速明顯回落。數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，26城住房銷量同比增速降至58.0%，40城住房銷量同比增速降至59.6%；4月份，兩者分別為63.5%和63.3%，相比3月份均出現(xiàn)下滑。銷量增速的下降是一個(gè)值得警惕的信號，接下來，需要關(guān)注5月中旬國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的4月份房地產(chǎn)投資和開工數(shù)據(jù)。

其次，鋼材消費(fèi)面臨旺季向淡季的切換。“金三銀四”的旺季過后，5月份需求的回落符合歷史規(guī)律。

5月份之后，南方地區(qū)進(jìn)入梅雨和高溫季節(jié)，作為建筑鋼材重要下游的建筑工地施工會受到影響，作為熱軋板卷重要下游的汽車、家電等行業(yè)相繼進(jìn)入生產(chǎn)淡季。前期，需求季節(jié)性的回升構(gòu)成了鋼價(jià)上漲的推動力，而如今需求的季節(jié)性回落，成為打壓鋼價(jià)下跌的力量。

最后，市場心態(tài)的變化會影響需求。在鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易中，經(jīng)常出現(xiàn)的一個(gè)現(xiàn)象是“買漲不買跌”。前期，因?yàn)樾枨蠖说某掷m(xù)回升且?guī)齑嫣幱诘臀唬�鋼材終端用戶在正常的采購之外，因?yàn)閾?dān)心鋼價(jià)持續(xù)上漲產(chǎn)生了補(bǔ)庫采購的增量。不過，這種增量不是無限制的。

數(shù)據(jù)顯示，對于鋼價(jià)較為敏感的機(jī)械設(shè)備制品行業(yè)，在鋼價(jià)暴漲的情況下，采購熱情出現(xiàn)下降。而在鋼價(jià)轉(zhuǎn)為下跌的背景下，企業(yè)的采購節(jié)奏可能一下子放緩，進(jìn)而使得一部分補(bǔ)庫需求消失。據(jù)相關(guān)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，4月末開始，現(xiàn)貨市場成交量出現(xiàn)下滑。

總結(jié)而言，房地產(chǎn)行業(yè)銷售增速下降是一個(gè)警惕信號，若4月份房地產(chǎn)投資、開工數(shù)據(jù)不能進(jìn)一步超預(yù)期增長，則房地產(chǎn)行業(yè)回升對拉動鋼材需求的邊際效用減弱；而季節(jié)性的需求回升和價(jià)格刺激的補(bǔ)庫需求已經(jīng)消失，需求端或?qū)⑥D(zhuǎn)淡，對鋼價(jià)構(gòu)成壓力。